Can stable environmental protection officials’ tenure reduce illegal emissions?

Based on the day-night PM_2.5 difference of the nearest atmospheric monitoring points to measure whether there is illegal emission, this paper explores the impact of environmental protection officials' tenure (EPLT) on illegal emissions. The results show that there is a positive correlation between EPLT and illegal emissions. Stable EPLT can reduce illegal emissions by increasing environmental information disclosure and environmental subsidies. It can increase illegal emissions by weakening public pollution reporting and media supervision, environmental law enforcement and promoting corruption. In addition, EPLT can increase illegal emissions as EPLT is less than 3.55 years, while EPLT can increase illegal emissions as EPLT exceeds 6.21 years. Further, when mayor's tenure and EPLT are both stable, the promotion effect of EPLT on illegal emission is stronger. Stable company director's tenure can also aggravate the promotion effect of EPLT on illegal emissions.     

企业应收账款管理研究

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,“提升治理能力,实现高质量发展”是我国面对新变化、新趋势再一次作出的明确路径选择。如何加强应收账款的管理,已经成为现代企业管理中不容回避的问题。论文通过对LD公司应收账款管理的研究,提出改进方案和实施保障措施,有助于解决LD公司应收账款管理的实际问题,顺应企业高质量发展需求,提高应收账款管理能力,推动企业朝着更高质量、更可持续的方向发展。     

父母陪伴对青少年非认知能力的影响 ——基于亲子共餐视角的准实验研究

采用"中国教育追踪调查(CEPS)"两期面板数据,利用双重差分倾向得分匹配法(PSM-DID),从亲子共餐这一微观视角来探究父母陪伴对青少年非认知能力的影响。结果显示,亲子共餐频率的降低对青少年的非认知能力总水平及其分维度情绪稳定性、宜人性和尽责性均有显著的负向影响,反之,亲子共餐频率的提高对青少年的非认知能力总水平有显著的正向影响,但具体从各维度来看,亲子共餐频率的提高仅对青少年的宜人性产生显著的正向影响,而对情绪稳定性和尽责性均无显著影响。     

科研组织应该控制其衍生企业吗——基于中国上市科研组织衍生企业的研究

创办衍生企业是科研组织实现科技成果转化的重要途径之一。在衍生企业创办之初，科研组织作为“家长”，在衍生企业成长过程中扮演着不可或缺的角色，但随着衍生企业逐渐发展壮大，科研组织作为学术机构参与企业经营管理的弊端也逐步显现。同时，伴随着衍生企业不断成长，对外来资本的需求增加，母体科研组织面临股权被稀释，甚至失去控制权的问题。那么，当衍生企业发展到一定规模，母体科研组织作为衍生企业实际控制人是利大于弊还是弊大于利？以中国境内上市科研组织衍生企业为样本，分析科研组织衍生企业母体控制权对企业绩效的影响，结果发现，科研组织作为衍生企业实际控制人时，企业绩效更优。     

TrAffic LIght system for systemic Stress: TALIS3

For the purposes of financial stability, identifying financial institutions that, when in distress, could have a significant adverse impact on financial markets is important. A TrAffic LIght System for Systemic Stress (TALIS-cube) is proposed that provides a comprehensive color-based classification for grouping companies according to both the stress reaction level of the system when the company is in distress and the company’s stress level. TALIS³ can integrate multiple signals from the interaction between different risk metrics. Starting from specific risk indicators, companies are classified by combining two loss functions—one for the system and one for each company—evaluated over time and as a cross section. An aggregated index is also obtained from the color-based classification of companies. TALIS³ can be used to enhance the performance and robustness of existing systemic risk measures. An empirical analysis of the U.S. market is also provided.     

不同融资约束情景下政府补助与企业成长——基于政府补助相关性分类视角

政府补助按照相关性分为收益性政府补助与资产性政府补助,在不同融资约束情景下,两类政府补助对企业成长影响存在差异,基于此,选取中小板上市企业2011-2017年样本数据进行实证分析。研究结果表明,收益性政府补助对企业短期成长具有促进作用,对企业的长期成长无显著影响；资产性政府补助对企业长期成长具有促进作用,对企业的短期成长无显著影响。随着融资约束程度逐渐提高,收益性政府补助与资产性政府补助对企业成长的促进作用逐渐减弱,融资约束对企业成长的抑制作用明显增强。     

注册制下完善A股分拆上市对策研究

分拆上市作为证券市场优化资源配置和促进市场化并购重组的重要手段,在境外市场被广泛运用,但A股市场的分拆案例相对较少。2019年12月,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》),为引导和规范上市公司分拆所属子公司在境内上市奠定了政策基础。由于我国分拆上市制度还刚刚起步,仍需在加强监管、完善配套制度、确立有关业务规则等方面开展持续研究。为厘清成熟市场分拆上市的实践,本文重点研究美国和中国香港市场,对其分拆上市的相关规则、有益经验以及最新案例进行梳理和归纳,在此基础上提出相应的政策建议,以期为后续细则制定提供参考。     

专利执行保险与上市公司创新行为研究

专利制度的本质是对知识资源产权归属进行确权。基于我国第一批和第二批专利执行保险试点这一准自然试验,借助沪深上市公司2008-2017年数据,通过双重差分法（DID）实证检验了专利执行保险对上市公司创新行为的影响。研究发现：专利执行保险加强了知识产权保护,能显著提升上市公司创新积极性和创新投入力度;专利执行保险显著增加了上市公司专利申请数量及专利授权数量等创新产出。进一步研究发现,国有控股、市场化进程、法制化完备程度均能显著促进专利执行保险对上市公司的创新激励效应。利用敏感性检验和工具变量法对内生性进行控制后,上述结论仍然成立。因此,加强专利保护制度建设对促进上市公司创新具有重要意义。     

地方债发行能否推动实体企业高质量发展？—基于中国A股和新三板制造业上市公司数据的实证研究

对中国2015-2021年制造业上市公司财务报表和地方债数据的关系研究表明：地方债水平的提高能显著提升中国制造业企业全要素生产率。从机制分析发现,地方债发行通过缓解融资约束、刺激企业加大研发投入促进制造业企业全要素生产率提升,但地方债发行不利于高素质人才集聚,进而抑制制造业企业全要素生产率提升。异质性分析发现,专项债比一般债更能显著提升制造业企业全要素生产率,并且地方债发行对提高大中型企业、国有企业、非劳动密集型企业、经济发达地区、低债务水平地区企业的全要素生产率的作用更加显著,进一步研究发现,地方债发行规模与企业高质量发展存在倒U型关系,地方债水平超过0.0773极值后,地方债发行会抑制企业高质量发展。研究结论对坚持通过地方债发行促进经济发展和企业高质量发展的政策具有重要现实意义。     

金融衍生产品对上市公司风险管理影响实证研究

论文选取有色金属矿产行业以及能源交通运输行业229家上市公司作为样本，以上市公司是否使用衍生产品为解释变量，同时引用一系列控制变量，通过实证分析上市公司使用衍生产品是否会有效降低公司风险。实证过程涉及参数检验、非参数检验、相关性分析和回归分析，实证结果显示我国上市公司使用衍生产品会降低公司风险，这与西方主流的财务管理理论相一致而与我国学者以前的研究相反，由此推测我国上市公司运用衍生产品的能力逐渐娴熟。